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国防军工行业周报:内外部局势呈现积极因素,市场风险偏好决定板块走势

发布时间:2016-12-11    研究机构:方正证券

投资要点

本周(2016.12.05-2016.12.09)大盘微跌0.34%,中证军工指数微跌0.56%,跑赢沪深300指数0.44个百分点,跑赢创业板指数1.47个百分点,市盈率(TTM)126,市净率3.88。军工个股涨幅较大的有中电广通(22.02%)、中国船舶(13.62%)、中航三鑫(12.11%)、天虹商场(7.49%)、钢构工程(6.62%)、中国动力(4.97%)等,跌幅较大的有东土科技(-24.49%)、久之洋(-7.16%)、航天动力(-6.78%)、航天晨光(-6.63%)、旋极信息(-5.8%)、日发精机(-5.8%)、高德红外(-5.76%)、贵航股份(-5.7%)、中航电测(-5.62%)等。

12月8日,海军在北京高调举行中国收复西南沙群岛70周年纪念活动。12月10日,国防部针对中国空军经宫古海峡赴西太平洋例行训练遭日机近距干扰和发射干扰弹提出严正交涉。我们认为,未来我军在外部威胁与挑战中将会以更加积极强势的态度应对。

近日美国国会通过“2017财年国防授权法”,首次写入推动美台高层军事交流等内容。12月9日,我国防部新闻发言人就此答记者问表示坚决反对。特朗普将于1月20日宣誓就职美国总统。且共和党在国会众议院和参议院均已获得多数席位,将同时掌控参众两院。我们在近期的周报中多次强调,美国攫取全球利益的国家战略不会因为政党轮替和领袖变更而改变,特朗普及共和党在亚太再平衡战略的执行上将是变本加厉的。未来两年我国将面临更加严峻的军事威胁和挑战,外部环境紧张局面将可能上升一个量级。

我国军事装备建设力度进一步强化的预期将增加军工板块估值上行的动能。但总体来看,板块整体估值仍处相对高位,市场风格与风险偏好是决定板块后续走势的重要因素。

我们强烈看好未来两年军事装备量产给军工行业上下游企业带来的成长性机会。同时,军改实施一周年以来,“脖子以上”的改革初见成效,装备部门机关调整到位后相关订单合同的补偿式推进将为明年军工企业的业绩带来叠加相应。我们建议长线布局航空航天装备产业链相关标的。

行业动态:

1. 我国成功发射风云四号科研试验卫星。(等)

上市公司动态:

1. 三力士(002224)非公开发行股票获证监会受理。(等)

风险提示:1.军工改革停滞或进展缓慢;2.市场风格重回低估值蓝筹。

申请时请注明股票名称