移动版

三力士:毛利率持续提升增厚公司业绩

发布时间:2014-08-13    研究机构:宏源证券

事件:

公司发布 2014年半年报,报告期实现营业收入4.43亿,同比减少1.05%;归属于母公司股东的净利润7536万元,同比增加40.96%;基本每股收益0.12元/股,同比增加33.33%。

报告摘要:

营业收入下降受下游需求疲软影响。14年上半年宏观经济继续从高速增长向下调整。受宏观经济疲软影响公司下游行业景气度不佳,营业收入增长略有减缓。2014年上半年公司销售V 带1.77亿A 米,与去年相比稳重略降。

毛利率持续上升,销售费用率和财务费用率下降。报告期内公司综合毛利率35.34%,比上年同期增长了6.81个百分点,毛利率的提升得力于公司原材料的低成本和向高端V 带转型的结构性调整。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为4.02%、8.16%、-0.63%,比去年同期分别变动-0.69、0.13、-1.11个百分点。期间费用率17.89%,比上年略增加0.70个百分点。

公司三块业务转型扩张稳步推进,前景可观。首先公司拟用定增资金淘汰现有年产4500万Am 惠尔牌传动带落后生产线,向高性能特种传动V 带转型。其次,公司以及全资子公司浙江凤颐拟对浙江环能增资5,000万元以丰富产品结构,拓展高端定制的输送带业务。第三,公司拟在舟山港综合保税区本岛分区内投资建设三力士(002224)贸易仓储物流基地项目,借此将打造千亿级非轮胎橡胶市场整合平台。这三块业务勾勒出未来几年公司的发展主方向,层次分明,前景可观。

盈利预测及投资价值:预计公司2014、2015年的EPS 为0.35、0.51,对应的PE 为18X、13X,维持“增持”评级。

申请时请注明股票名称