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三力士:业绩继续维持高增长

发布时间:2014-10-27    研究机构:宏源证券

事件:

公司发布2014年三季报,3季度实现营业收入2.44亿,同比增长11.26%;归属于母公司股东的净利润5895万元,同比增加18.38%;基本每股收益0.09元/股。1-3季度总共实现营业收入6.87亿,同比增长2.99%;归属于母公司股东的净利润1.34亿元,同比增加30.07%;基本每股收益0.21元/股,同比增加31.25%。

报告摘要:

毛利率持续上升,期间费用率下降。公司净利润增速大于营业收入增速,主要系原材料价格维持低位使得毛利率提升所致。3季度综合毛利率40%,比上年增加5.41个百分点。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.55%、5.71%、-0.53%,比去年同期分别变动0.85、-1.34、0.05个百分点。年初到报告期末公司综合毛利率36.99%,比上年同期增长了6.47个百分点。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.85%、7.29%、-0.60%,比去年同期分别变动-0.2、-0.42、-0.73个百分点。期间费用率10.55%,比上年减少1.34个百分点。

公司三块业务转型扩张稳步推进,前景可观。首先公司拟用定增资金淘汰现有年产4500万Am惠尔牌传动带落后生产线,向高性能特种传动V带转型。其次,公司以及全资子公司浙江凤颐拟对浙江环能增资5,000万元以丰富产品结构,拓展高端定制的输送带业务。第三,公司拟在舟山港综合保税区本岛分区内投资建设三力士(002224)贸易仓储物流基地项目,借此将打造千亿级非轮胎橡胶市场整合平台。这三块业务勾勒出未来几年公司的发展主方向,层次分明,前景可观。

盈利预测及投资价值:预计公司2014、2015年的EPS为0.35、0.51,对应的PE为25X、17X,维持“增持”评级。

申请时请注明股票名称