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三力士业绩预告点评:主业受益产品升级和原材料降价,双轨战略持续推进

发布时间:2016-02-02    研究机构:民生证券

一、事件概述

公司发布2015年度业绩预告,预计2015年度归属于上市公司股东的净利润为2.47-2.96亿元,同比增长25-50%。

二、分析与判断

产品升级和原材料持续降价是业绩增长的主因 公司是国内橡胶V带龙头,产品进行了转型升级,由中低档产品顺利转型为中高档产品,净利润获得了大幅提升。同时,持续推动的技术创新,有效降低了生产成本;主要原材料天然橡胶和合成橡胶价格持续下降,公司品牌影响力持续扩大,盈利能力得到了大幅提升。另外,公司管理不断创新,提升了管理效率,管理成本有所下降。

双轨战略持续推进 公司近期双轨战略持续推进:无缆遥控自避障多功能无人潜航器项目通过总体技术方案评审;与王增斌团队共同出资设立三力士(002224)量子科技有限公司;发起设立三力士量子科技产业基金;下属浙江省凤凰军民融合技术创新研究院与国防科学技术大学吕梁军民融合协同创新研究院就帮助公司打造“空天地海一体化”平台,签订《战略合作协议》,将军民融合这一伟大决策落实到具体行动中,对推动军用、民用技术成果双向转移等事项展开合作。双方将成立联合实验室或共建研发产业园,围绕与无人系统、微纳卫星方面的技术体系及数据应用等领域展开研发合作。

三、盈利预测与投资建议:

预计15-17年EPS0.40、0.49、0.65元,PE为37、30和23倍。看好公司强现金流主业+转型双轨战略,维持公司“强烈推荐”评级。

四、风险提示:转型过程中的项目和管理风险。

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